Fitch присвоило компании ВТБ Страхование рейтинг финансовой устойчивости «BB», прогноз «Стабильный»
Fitch Ratings-Лондон-16 июля 2009 г. Сегодня Fitch Ratings присвоило ООО СК «ВТБ Страхование» (далее «ВТБ Страхование») рейтинг финансовой устойчивости («РФУ») страховщика по международной шкале «BB» и национальный РФУ «AA-(rus)». Прогноз по обоим рейтингам – «Стабильный».
Рейтинги отражают поддержку от 100-процентного акционера компании, ОАО Банк ВТБ («ВТБ», рейтинг «BBB»/прогноз «Негативный»), небольшой период ведения деятельности ВТБ Страхование и адекватную, но снижающуюся, капитализацию. Рейтинги также учитывают сильный на сегодня рост с хорошими перспективами и улучшающуюся прибыльность ВТБ Страхование от страховой деятельности. Кроме того, благоприятное влияние на рейтинги оказывают портфель инвестиций, имеющий хорошее кредитное качество относительно сопоставимых компаний, опытная команда руководства, доступ к сильной сети продаж через второй по величине российский банк и хорошая перестраховочная программа.
Рейтинги сдерживаются конкурентной ситуацией на рынке, агрессивным ростом и целевыми ориентирами прибыльности, установленными материнской структурой, а также отсутствием истории стабильных показателей чистой прибыли.
«Стабильный» прогноз отражает мнение Fitch, что компания должна остаться относительно устойчивой в условиях текущих сложностей, с которыми сталкивается российский страховой рынок, и волатильности на инвестиционных рынках. Бизнес-портфель ВТБ Страхование, сфокусированный на добровольном медицинском страховании и автокаско, демонстрирует улучшающуюся прибыльность от страховой деятельности при стабильных коэффициентах убыточности и улучшающихся коэффициентах расходов по мере увеличения масштабов бизнеса. При подборе активов в составе инвестиционного портфеля компания стремится уйти от риска, что должно обеспечить определенную стабильность ввиду сохраняющейся волатильности на российских инвестиционных рынках. По состоянию на 30 апреля 2009 г. ВТБ Страхование имела минимальные вложения в акции и относительно небольшой портфель облигаций (26% от всех инвестиций) приемлемого качества, при 40% облигаций с рейтингами «BB» или ниже. Fitch считает высокую долю (74%) денежных средств и депозитов позитивным моментом с точки зрения кредитного риска. Хорошая кредитоспособность банков, в которых находятся депозиты, также является положительным рейтинговым фактором, при 97% всех денежных средств и депозитов размещенных в банках с рейтингами «BBB» или «BBB+».
Fitch позитивно рассматривает поддержку, предоставленную на сегодня ВТБ Страхование от ВТБ в форме взносов капитала в 2006 и 2008 гг. (соответственно 395,5 млн. руб. и 104,5 млн. руб.), стратегических рекомендаций на уровне совета директоров, а также операционной поддержки функции риск-менеджмента и инвестиционной функции. В то же время Fitch не считает ВТБ Страхование ключевой частью группы ВТБ виду небольших масштабов компании и отсутствия вклада в чистую прибыль. Агентство продолжит отслеживать уровень участия ВТБ в управлении компанией и будет негативно рассматривать какое-либо ослабление готовности или способности банка оказывать поддержку своей дочерней структуре. Какие-либо изменения рейтингов ВТБ могут оказать воздействие на рейтинги ВТБ Страхование.
Достаточность капитала у ВТБ Страхование, как на регулятивной основе, так и согласно собственным расчетам Fitch, постепенно снижается с 2007 г., когда компания начала деятельность при существующей структуре собственности. Снижение было вызвано сильным увеличением объемов премий, при средних совокупных темпах годового роста в 111% в 2007-2008 гг. Fitch ожидает продолжения роста, хотя и более медленными темпами, и будет негативно рассматривать какое-либо дальнейшее ухудшение достаточности капитала, обусловленное продолжением роста объемов премий или чистыми убытками.
Поскольку деятельность ВТБ Страхование ведется недолгое время, волатильность прибыли является существенной, и у компании пока нет истории стабильной надежной прибыльности. ВТБ Страхование объявила первый положительный нетто-результат в 1 кв. 2009 г. в размере 93 млн. руб., после того как был аккумулирован совокупный убыток в 175 млн. руб. в течение фазы быстрого роста в 2006-2008 гг., что было обусловлено высокими расходами, низкой прибыльностью от страховой деятельности, а также низкой инвестиционной доходностью ввиду достаточно консервативного характера инвестиционного портфеля. Комбинированный коэффициент остается относительно высоким в сравнении с рейтингуемыми Fitch сопоставимыми компаниями (2007 г.: 99%, 2008 г.: 98%), что отражает позиции ВТБ Страхование в российском высококонкурентном страховом секторе.
Деятельность ВТБ Страхование сфокусирована на добровольном и обязательном страховании, как в розничном, так и в корпоративном сегментах, отчасти полагаясь при осуществлении продаж на модель банкострахования с использованием банковской сети своей материнской структуры. Около 50% общего объема собранных премий в 2008 г. были обеспечены через банковские отделения ВТБ. Компания поднялась с 120-й позиции на рынке в 2006 г. на 26-е место на конец 1 кв. 2009 г. по общему объему собранных премий. На конец 1 кв. 2009 г. собственный капитал составлял 685 млн. руб. при совокупных активах в 2,55 млрд. руб.
